◘ A CHINA POSSUI MUITO MAIS OURO DO QUE DEIXA TRANSPARECER.

A China possui muito mais ouro do que deixa transparecer - e aqui está o porquê

Em um mundo inundado de impressão de dinheiro, uma moeda lastreada em ouro teria grande credibilidade. E a China - com planos de o yuan se tornar a moeda de reserva mundial - tem muito mais ouro do que qualquer outra pessoa. Mas quanto?

Os cidadãos chineses possuem cerca de 2.500 toneladas de ouro em joias.

Já há algum tempo que está claro que a China tem planos para o status de moeda de reserva global do dólar americano. Para a China, isso é simplesmente um retorno à posição de direito no topo do mundo. Para nós, usurpadores ocidentais, as implicações disso são enormes.

Nove em cada dez bancos centrais estão trabalhando em moedas digitais , de acordo com pesquisa da Fintech and IT Benchmarks 2021, mas nenhum (exceto talvez as Bahamas) é tão avançado quanto a China, que está trabalhando nisso desde pelo menos 2014. A palavra é, quer que esteja totalmente funcional a tempo para as Olimpíadas de Pequim em 2022. Esqueça o Britcoin de Rishi Sunak, a China está bem à frente.

O Wall Street Journal, por sua vez, informa que a emissora chinesa CGTN tem circulado uma animação em inglês de um homem com uma camisa com a bandeira americana sendo nocauteado por uma moeda de ouro com o carimbo do yuan digital. Uma palavra se destacou para mim daquele artigo do Wall Street Journal - “dourado”. O ouro é um ativo inútil e inerte, certo? De quem foi o apogeu no século 19, tão irrelevante para as finanças modernas quanto o cavalo é para o transporte?

Hoje voltamos a um tema favorito nosso, que não olhávamos desde 2019 : quanto ouro tem a China?

Quanto ouro a China possui?

Para aqueles com pouca capacidade de concentração que não querem ler até o final do artigo, vou direto ao assunto: a China tem muito mais ouro do que diz que tem. Na verdade, a China tem mais ouro do que os EUA. Suas enormes reservas de ouro fazem parte de seus projetos de status de moeda de reserva global.

Direito. É hora de fazer backup dessas afirmações. Vamos fazer uma auditoria. As auditorias envolvem muitos números - e muitos números podem ser um pouco opressores, então tentarei mantê-los em um mínimo de digestão mental. Mas deixe-me começar talvez com a figura contextual e ancorar isso em suas mentes - as participações de ouro dos EUA. Registros oficiais mostram que os EUA possuem cerca de 8.133 toneladas, a maior parte em Fort Knox. É o maior proprietário do mundo (ou assim você pensava) e o ouro compreende 77% de suas reservas oficiais de moeda estrangeira.

As reservas oficialmente declaradas da China de 1.948 toneladas representam apenas 3% dos US $ 3,2 trilhões em moeda estrangeira, mas o número real é muito maior do que isso. A China é o maior produtor mundial de ouro desde 2007 - na última década, produziu cerca de 15% de todo o ouro extraído no mundo; no ano passado, produziu 380 toneladas - 20% a mais do que o segundo maior produtor mundial, a Austrália.

Com as reservas em declínio em casa, as mineradoras chinesas também têm comprado ativos no exterior, na África, América do Sul e Ásia. A produção internacional excedeu a produção nacional em cerca de 15 toneladas no ano passado. Além de ser o maior produtor mundial, a China é o maior importador mundial. É difícil obter números precisos de importação, mas sabemos que, por exemplo, apenas via Hong Kong, mais de 6.000 toneladas entraram no país desde 2000. Adicione isso à produção de ouro acumulada desde 2000 e você terá um número de 13.200 toneladas.

Seja importado, extraído ou reciclado, a maior parte do ouro que entra na China passa pela Bolsa de Ouro de Xangai (SGE), incluindo o ouro importado de Hong Kong. Portanto, as retiradas de SGE - para as quais temos números - podem funcionar como uma espécie de aproximação da demanda. E é possível obter números das retiradas do SGE: desde 2008, cerca de 20 mil toneladas foram retiradas do SGE.

Em seguida, temos que adicionar o ouro mantido na China, seja como ouro ou joalheria, antes de 2000. O Conselho Mundial do Ouro estima um número de 2.500 toneladas em joias privadas. Se você adicionar a mineração doméstica e as reservas oficiais, obtém-se um número de cerca de 4.000 toneladas.

Nick Laird, do goldchartsrus.com , talvez o maior especialista em dados de ouro do mundo, juntou tudo para produzir este gráfico, mostrando que o ouro acumulado na China é de cerca de 28.911 toneladas. Falei com vários analistas - Ross Norman, Bron Suchecki e Koos Jansen - e todos eles chegaram a estimativas semelhantes.

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Além disso, há ouro entrando na China que não é contabilizado pelas retiradas de SGE. Norman lembra que o Banco Popular da China (PBOC), o banco central, gosta de comprar barras de 12,5 quilos. Estes não são negociados no SGE. Além disso, o PBOC costuma usar dólares nas bolsas de Londres, Dubai e Suíça, enquanto o SGE vende seu ouro em yuan. O exército também possui ouro e não precisa declarar suas compras.

A China quase certamente possui muito mais ouro do que os EUA

Quanto desse enorme tesouro pertence ao Estado? 40%, 50%, 60%? Norman calcula 50%; Suchecki, ex-Mint de Perth, diz 55% (há muitas agências estatais, além do exército e do banco central, que compram ouro: a Administração Estatal de Câmbio e a China Investment Corporation - o fundo soberano - é uma delas )

A 50%, a implicação é que a China possui cerca de 14.500 toneladas. Isso é 1,8 vezes mais do que os EUA. Pode ser que apenas 20% ou 30% sejam propriedade do Estado - a China tem incentivado seus cidadãos a comprar ouro desde 2008 e o SGE declarou que apenas os consumidores compram ouro em troca. Mas isso quase não importa.

Esse incentivo para comprar ouro, como um leitor residente na China me relatou, “deu início a um frenesi na lavanderia”, enquanto os cidadãos chineses corriam para trocar o tesouro de dinheiro que haviam acumulado. “No meu banco local em Xangai em 2009, estava atrás de um chinês descarregando maços de euros, dólares americanos, dólares de Cingapura e francos suíços em troca de barras de ouro de cinco quilos no balcão.”

A propriedade do ouro é registrada, então o governo sabe quanto seus cidadãos possuem. Mas é comum pensar que, se Pequim convidar detentores privados de ouro para apoiar uma importante iniciativa monetária do governo, prometendo seu ouro como uma espécie de título de guerra, haverá uma recuperação de 99%.

A grande maioria dos chineses confia em seu governo, especialmente quando se trata de devolver a China ao topo do mundo. Isso significa que uma quantidade considerável de ouro extra pode ser rapidamente mobilizada para participar de qualquer coisa que Pequim esteja planejando.

Os detentores de ouro chineses não compartilham necessariamente da mesma desconfiança em relação ao governo dos insetos do ouro ocidentais - o Partido é visto como uma boa dona de casa para a nação.

A interrupção que causaria significa que não há como a China declarar tão grandes participações oficiais. De qualquer maneira, ainda não. Haveria um aumento indesejado no preço do yuan e do ouro. Os US $ 3,2 trilhões de reservas cambiais em dólares americanos do governo seriam desvalorizados. Declarar tanto ouro seria um desafio direto à supremacia americana, para a qual a China ainda não está pronta. Paridade primeiro, depois supremacia.

Por enquanto, eles seguem a doutrina de Deng Xiaoping de “não devemos brilhar muito” até que tudo esteja pronto. O presidente dos EUA, Donald Trump, errou os chineses; isso e Covid, o grande acelerador, pode ter antecipado os cronogramas. O presidente chinês Xi Jinping é conhecido como um “homem de destino” e pode querer que a grande ascensão aconteça sob seu comando.

Mas respaldar seu dinheiro, mesmo que apenas em parte, com ouro, como costumam fazer os impérios em ascensão, daria à China grande credibilidade em um mundo inundado de impressão de dinheiro.

Aquela animação de um homem com uma camisa com a bandeira americana sendo nocauteado por uma moeda de ouro com o carimbo do yuan digital pode não ser tão fantástica. Aquele que possui o ouro dita as regras.